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未到期期权Delta净敞口是指银行对客户办理的期权业务在本期末累计未到期合约所隐含的即期汇率风险敞口。银行为管理这部分风险敞口，在期权合约存续期间通常会在外汇市场进行对冲。银行代客涉外收付款是指境内非银行居民机构和个人（统称非银行部门）通过境内银行与非居民机构和个人之间发生的收付款，不包括现钞收付和银行自身涉外收付款。具体包括：非银行部门和非居民之间通过境内银行发生的跨境收付款（包括外汇和人民币），以及非银行部门和非居民之间通过境内银行发生的境内收付款（暂不包括境内居民个人与境内非居民个人之间发生的人民币收付款），统计时点为客户在境内银行办理涉外收付款时。其中，银行代客涉外收入是指非银行部门通过境内银行从非居民收入的款项，银行代客对外支出是指非银行部门通过境内银行向非居民支付的款项。

从多维度的风格来看，市场增强对高股息、高股价的偏好，而对此前市场对于高换手率、高动量的偏好开始减弱。中信建投证券（港股06066）分析师认为，股息对于市场的影响开始集中爆发，在市场环境转暖的背景下，市场资金紧随高股息板块。分析师进一步表示，整体来看，美股下行压力减轻，A股共振下行风险缓解；边际改善的货币环境以及资本市场政策的风格转换，将支持成长板块的下半场行情。

报道注意到，中国和印度公司在尼泊尔争夺大型基础设施项目，其中水电领域尤其诱人。报道还称，印度国营的SJVN公司正在尼泊尔东部建造一个装机容量900兆瓦的水电项目，该项目造价10.4亿美元。印度的GMR集团正在尼泊尔西部开发一个装机容量900兆瓦的水电项目。

王春英则透露，将规范境外机构境内发债的管理，完善相关管理办法，有序推进境内债券市场的开放。金融开放往往“以点及面”推进。陆磊也表示，将更好地支持上海国际金融中心建设和自贸实验区的先行先试。进一步提高汇兑的便利化水平，推进开展货物贸易外汇收支的便利化试点，研究在上海全市范围内实施资本项目外汇收入支付便利化业务。进一步促进人民币金融资产配置和风险管理中心建设，继续扩大债券市场对外开放，整合债券市场投资渠道，QDLP试点将在上海常态化。

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责任编辑：李思阳来源：EBS固收研究本文作者张旭 / 曾章蓉摘要发行人今年以来深陷资金紧张困境。一方面是自身经营安排存在问题，存货高企，流动资产周转率较弱。另一方面是其对外部融资过度依赖的后果，过去几年的现金流周转主要依赖外部融资支撑。对下属上市公司过高的股权质押比例凸显其再融资难度较大。